共道,浅析风险投资ER理论

来源：支点投资作者：支点投资发布时间：2012-11-07

　　朋友如山，山以立信，人见其志，成败时相助全力。

　　朋友如水，水以淡泊，人见其心，沉浮时清静大气。

　　朋友如石，石以砥砺，人见其情，顺逆时忠言匡济。

　　朋友如地，地以厚德，人见其意，悲欣时生死可依。

                                   -- 九思三平斋
　　这段九思三平斋《“朋友，你好！”小议》中的人生悟语，每每读来甚为感慨。朋友很多种，形色各异，商海中所遇更多。选择怎么样的商业伙伴，选择怎么样的风险投资是很多企业家成功的秘诀。归结而言，价值观上要趋同，能力上要互补，此为共道。

　　初期的风险投资对企业的认识基本停留在资金层面上，是一种买卖关系。交易对手是路人，而真正的商业伙伴是要一起走下去，走的更远的。共道的伙伴是同行者。因此ER模式是更为亲和的，友好型的风险投资和合作模式。化竞争为合作、化博弈为同求，集合各方的资源，共道相谋。

　　要素重组（Element Reorganiztion）投资模式是上海支点投资管理有限公司执行总裁潘建臣先生提出的一种全新的投资模式，此种模式一经提出，受到了各方的欢迎，被亲切地称为“ER模式”。这种更具管理性、平台性的风险投资对于合作伙伴的价值观、公司架构、公司理念以及运作方式都非常认真地选择。就像找对象一样，不光是外貌、金钱，还是要有价值和生活形态的契合，这样才能走得久远。

　　好的商业伙伴带给企业最重要的是除钱以外的价值。找到一个好的商业伙伴，让企业很快融入到了新的平台和进入到一个新的生意场。ER模式具有LP普遍认知、优化搜寻、规避风险和整合资源等优势，并已经被证明是一种成功的风险投资模式。

　　ER模式是把一个企业的成长过程中所需的各种资源分为几类要素，以股权及其他诸种可用的合作方式和利益分配方式作为纽带，将要素进行整合重组，使之相互间发生作用并产生最大限度的推动力，推进企业快速发展。投资方的收益可由IPO、并购、定向增发和项目成熟阶段向同业PE公司转让部分股权等方式实现。

　　ER模式是通过资本方把技术方、企业方融合在一起，这是三方合作，重新成立一家新的子公司，由各方在这子公司中进行管理层和权责利的重新分配。在公司设立之时就对各利益方统一站在一个战略目标上，在投资方的周旋下，解决技术方与企业方的对接要求的设置，并在新公司中由投资公司协助构建设置新公司的组织结构和股权结构。

　　这样的风险投资和企业的密合度比起其他VC、PE更为具象。此模式能够帮助企业家在获得资金的同时迅速发展壮大。

　　ER模式更易被LP认知。支点投资很多的LP来自某一专业领域，因此有其丰富的行业经验和成功的创业经验为基础，可以更有效的认同所投项目，发现推荐行业好项目，甚至很多LP是该项目的上游或终端。有效的在ER模式重组下在保证效率的基础上，进一步提供了保障效果的可能增大投资胜算。

　　ER模式规避风险性强。传统风险投资模式下，在风险投资公司筛选项目的过程中，创业者和投资者信息不对称，无法避免逆向选择和道德风险等委托代理问题的产生。而ER模式在重组中频繁而良好的接触中，可以使双方获得更充分、实质性的交流。产生约束，避免了道德风险的发生。

　　ER模式能更低的整合更多的人力资源、供应商、客户和金融机构的力量，为企业寻找，匹配提供充分的行业资源，如潜在的供应商、可能的合作公司等，并为企业提供管理咨询和组建核心管理团队的建议。在各种资源要素之间就建立起富有建设性的互动互促关系，充分发挥资源配置的整合效用，为被投企业提供更好的增值服务，为企业成功保驾护航，奠定坚实的基础。

　　共道合生，共道相谋！